Les marchés internationaux du pétrole et du gaz
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Les cargaisons de pétrole et de gaz font l’objet de transactions, sur les « marchés spots » ou les « marchés à terme ». Il n’est pas rare qu’une cargaison change de propriétaire plusieurs fois durant son transport…
© SAGE LUCA / CAPA PICTURES / TOTAL - Les "traders" effectuent les opérations financières liées au commerce des cargaisons d'hydrocarbures.
Quel est le rôle du trader ?
En anglais, signifie « commerce ». Le trading pétrolier et gazier regroupe ainsi toutes les opérations financières liées au commerce des cargaisons d'hydrocarbures. L'organisation de ces transactions est complexe car elle se déroule à l'échelle mondiale, au gré de l'offre et de la demande. Toutes les grandes compagnies pétrolières possèdent des filiales de trading en charge de l'achat et de la vente de pétrole et de gaz. Mais il existe des sociétés de trading totalement indépendantes dont les activités sont purement financières.
Les professionnels chargés des transactions spéculatives sont des traders. Les opérations qu'ils réalisent sur le marché des hydrocarbures ont trois objectifs :
- ils veillent à ce que les raffineries de pétrole de la compagnie soient régulièrement approvisionnées en . Pour cela, ils comparent la demande des raffineries à l'offre de brut produit par la compagnie : si jamais il manque du brut, les traders peuvent ainsi s'en procurer un peu à l'avance. Cela évite qu'une s'arrête de fonctionner pendant plusieurs jours parce qu'elle n'aurait pas reçu au moment voulu le pétrole nécessaire, en quantité et en qualité ;
- si la compagnie détient du pétrole brut dont elle n'a pas besoin pour ses raffineries, les traders revendent ces excédents ;
- enfin, ils s'occupent de la vente des produits finis issus des raffineries de pétrole (carburants, combustibles, etc.).
Ces traders doivent être assez habiles pour anticiper les risques boursiers liés à de telles opérations, afin de limiter les pertes financières. Le cours du de brut dépend en effet de l’évolution des besoins en pétrole, mais aussi de la capacité des pays producteurs à répondre à cette demande en temps voulu et en quantité suffisante. Il est sensible à l’actualité économique et géopolitique et peut enregistrer des fluctuations brusques et ponctuelles, s’inscrivant dans des évolutions plus lentes et à plus long terme.
Le marché « spot »
Les transactions s’effectuent sur un marché boursier réel, également appelé « marché spot ». Sur ce type de marché, on échange des quantités de pétrole qui existent déjà physiquement, pour répondre à des demandes immédiates. Dans leurs transactions quotidiennes, les traders tentent de réaliser des bénéfices en revendant leur pétrole au plus offrant et en achetant des cargaisons à bas prix pour les revendre rapidement à un prix plus élevé.
Ainsi, il n'est pas rare qu'une cargaison de brut change de propriétaire plusieurs fois, y compris pendant son transport par bateau ! Si le pétrole est déjà en route pour les États-Unis, il peut être racheté en cours de trajet par un raffineur hollandais de Rotterdam pour finalement aboutir dans une raffinerie française qui en avait un besoin plus pressant.
Les marchés à terme
Les traders achètent souvent du brut pour alimenter les raffineries de la compagnie pétrolière. Quelle que soit son origine, il sera transformé, grâce au , en produits finis adaptés à la demande des consommateurs (combustible et carburant mais aussi matières premières pour la ). Mais entre l'arrivée d'une cargaison de brut à la raffinerie de pétrole et sa revente sous forme de produits finis, il peut s'écouler plusieurs mois. Dans ce laps de temps, le cours du pétrole brut est susceptible de varier, avec un impact sur le prix de revente des produits finis.
Dans ce cas, deux hypothèses :
- si ce cours a monté, la compagnie réalise un bénéfice en revendant plus cher ses produits finis ;
- en revanche, si le cours du brut a baissé, la valeur des produits raffinés a diminué dans le même temps. Le trader enregistre alors des pertes financières.
Pour se prémunir contre ce risque, les traders peuvent faire leurs achats et leurs ventes de pétrole sur des marchés à terme. Sur ces marchés, l'acheteur et le vendeur signent un contrat par lequel ils s'engagent à échanger telle quantité de pétrole à une date donnée, en respectant un prix fixé d'avance.
En signant ce type de contrat, le trader protège sa compagnie d'une éventuelle baisse des cours pétroliers : avant même que le raffinage du brut n'ait commencé, on sait combien rapportera la vente des produits finis, et les fluctuations des cours ne peuvent avoir aucun effet sur ces bénéfices.
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